唯品會
董事長兼首席執行官沈亞
騰訊科技訊 北京時間11月19日凌晨消息，唯品會(NYSE:VIPS)今天發佈瞭截至9月30日的2015財年第三季度未經審計財報。報告顯示，唯品會第三季度總凈營收為人民幣86.7億元(約合13.6億美元)，比去年同期的人民幣53.3億元增長63%；歸屬於唯品會股東的凈利潤為人民幣3.17億元(約合5000萬美元)，比去年同期的人民幣1.67億元增長90%。
財報發佈後，唯品會董事長兼首席執行官沈亞、首席財務官楊東皓等高管出席瞭隨後舉行的電話會議，解讀財報要點並回答分析師提桃園電動床問。
以下為本次電話會議分析師問答環節主要內容：
高盛分析師：我註意到你們的“其他收入”項第三季度環比沒什麼增長，這是什麼原因？是你們第三方電動床墊價格平臺的凈交易額占總交易額的比例下降瞭嗎？還是傭金率下降瞭？長期來看，你們如何看待公司的第三方平臺業務？
第二，你們提到公司的跨境電商業務增長非常快，那麼目前跨境電商業務的交易額占公司自營業務交易額的比例？長期來看的話這個占比能夠達到多少？可否公佈一些跨境電商業務的運營數據，比如你們現在的保稅倉面積、有無繼續誇張計劃等？
楊東皓：關於“其他收入”部分，你說的是對的，第三季度的情況要低於第二季度的部分，主要原因是第三方平臺業務的傭金收入降低瞭。我們之前跟投資者溝通過，公司在第三方平臺業務的擴張方面會保持比較謹慎的態度，因為我們看到其他電商平臺的開放平臺裡會有用戶對假貨等方面的投訴，所以我們對此比較謹慎。
跨境電商部分的銷售額現在占公司總的銷售額的比例是大約5%，未來的話，隻要政府對於跨境電商方面的政策保持穩定，我們會繼續增長這部電動按摩調整床分業務。
沈亞：我們現在海淘業務的保稅倉面積大約是五萬平方米，並且一直在擴大。
德意志銀行分析師：我們看到公司的應付賬款上漲瞭一點，但是公司的整體賬期基本上保持穩定，這是什麼原因？未來會有什麼發展趨勢？
另外，你們提到天氣原因影響到瞭公司第三季度的業績增長，我想知道有沒有競爭方面的原因，特別是現在有些競爭者說閃購業務增長強勁，他們的交易額幾乎達到瞭唯品會的15%的水平，你們對此怎麼看？
楊東皓：公司管理層一直致力於幫助供貨商更好地增長業務，以保證他們能夠更多的存貨放到我們的平臺上售賣，並最終幫助增長唯品會的業務。我們利用唯品會巨大的現金流，首先是去幫助縮短對供貨商的付款賬期，其次是為供貨商提供金融貸款服務，這對於任何零售商打造一個健康的生態系統都是非常重要的。
第三季度，我們的運營現金流比上季度的情況好很多，我們此前提到過，今年我們改變瞭一些付款政策，這對公司的運營現金流帶來的影響隻是短期的，第三季度我們的運營現金流情況好轉，第四季度會更好，未來的話會恢復正常水平。
沈亞：我們目前在公司專長的閃購領域並未感受到威脅，我們相信唯品會的專業能力，並始終保持快速增長，維持行業領先地位。我們看到別的友商也有做閃購業務，但是他們的閃購業務應該是自營+平臺，我們則基本上是以自營為主，平臺業務占比很少隻有7%左右，所以我們有很大的優勢。
唯品會成立七年以來一直是從競爭中走過來的，從來不缺少競爭，從來也不懼怕競爭。
瑞士信貸分析師：公司在過去幾個季度的總營收增速由三位數開始下滑到兩位數，那麼未來你們如何看待公司的增長策略？是將繼續通過不同平臺的合作、開拓品類、加大營銷推廣等方式增長營收，還是將重心放在較緩收入增長下提升公司的盈利能力？
沈亞：從唯品會的訂單增長率來看，現在在75%左右，今年第一季度是百分之一百零幾，第二季度是86%，總體來看訂單增長還是很健康的，因為現在基數越來越大，增長率就沒有當年那麼猛。
唯品會未來的策略，因為中國的市場足夠大，所以我們今天還是要追求增長，而不是寧可增長放緩，去賺更多的錢，我們要占有更多的市場份額。
品類方面，我們現有的品類有些唯品會還不夠強，未來會去增長現有的一些品類，同時再去擴充一些品類。新北市電動床另外在新客戶獲取方面，我們還是會加大市場投放，會采取比第二、第三季度更激進的新客戶獲取策略，想辦法多拉一些顧客過來。
在盈利的整體方面我們會做一個平衡的考慮，但是我們認為現在這個階段，增長還是最重要的。
傑富瑞分析師：你們剛提到將加大市場投入以獲得更多顧客，並且拓展到更多的商品品類，那麼明年的話你們計劃將市場投入占總營收的比例定到什麼樣的水平？你們將拓展哪些新的品類？在地域擴張方面你們有何計劃？
第二，關於競爭環境，你們提到將繼續把重心放在自營而不是第三方平臺，這是為什麼，你們為什麼覺得自營模式比第三方平臺模式更有優勢？
楊東皓：當我們說為瞭獲得更多新顧客而采取更激進的市場營銷策略時，並不是說我們一定會大幅提升營銷費用占總營收的比例，實際上，我們認為未來的話公司營銷投入占總營收比例將會保持相對穩定。
更重要的一點是，我們會對營銷渠道和方式進行優化，比如說，現在我們的營銷費用的很大一部分投向瞭品牌建設，投到瞭電視廣告方面，如果新顧客獲取成本增長很快，我們就可能會將一些電視廣告預算放到線上的用戶獲取渠道中去，這是一個例子。
沈亞：擴充品類方面，去年我們做的很好的是美妝品類，今年我們又將母嬰品類做得很好，這些是在我們服飾鞋包這些比較強的品類之外的增長亮點，明年我們會增長在居傢品類上面，這方面的空間還是很大，對於新的品類比如3C，唯品會以前不是很強，但是我們覺得其市場空間比較大，和室電動床價格唯品會將利用特賣模式，把這些品類做強做大，類似這樣的品類還是挺多的。
唯品會一直以來都覺得自營模式要大大優於第三方平臺模式，這也是為什麼現在做自營模式堅持下來不多的情況下我們會繼續堅持下去的原因，而且我們平臺部分占比會越來越少。
我們認為自營模式能夠更好地進行品牌組合和商品組合，給用戶完整的購物體驗，保證物流配送是一個體驗，付款退款等都是完整的體驗。
麥格理資本分析師：在過去一周公司的市值蒸發瞭40%，可能一部分的原因是增長比原先預期得要低一些，但是營收的增長率也隻比原本預期的水平低瞭大約六個百分點，而且公司的增速還是高於行業平均的增速，我想其實在過去一周發生這麼大的市值變化，更多的是因為公司正面臨一個信任危機，一部分原因可能是你們給出第三季度的業績預警時間是不是太晚瞭，以及你們的一些處理方式。我想知道管理層從最近發生的事情裡吸取瞭哪些經驗和教訓？未來將如何防止類似事情的發生？
與之相關的另一個問題，剛才你們也提到雙十一你們的表現非常強勁，公司的增長也恢復到瞭政策軌道，如果是這樣你們為什麼沒有給出一個非常好的第四季度業績指引，作為一個短期的強心針去比較快的恢復投資者的信心？
楊東皓：作為一傢上市公司，我們有義務及時向公眾匯報公司的變化，而我們之所以花瞭很長的時間才給出瞭業績預警，原因是：第一，在我們宣佈消息之前審計師要花一定的時間進行審核；第二，你提到我們離業績預期的水平低瞭大約六個百分點，實際上是達到瞭大約范圍中段的水平，比原本預期水平低端差瞭大約五個百分點，通常這樣的偏離水平會被認為“不顯著”，所以管理層花瞭一些時間決定要不要進行公佈，我們最終決定公佈，是因為這是我們過去12個季度裡第一次業績不及預期，可能因此會對市場造成比較大的影響。
未來的話，唯品會會繼續遵守所有上市公司的法律法規要求，在信息公開方面保持高要求。
至於第四季度的業績指引，我們覺得業績指引不應該作為提升市場信心的工具，我們的業績指引不是打算在短期內影響公司股價。是的，雙十一我們的表現非常強勁，但這隻是一天的情況，第四季度我們有90天要考慮。
在我們給業績指引的時候，一般考慮幾個因素：第一，通常我們在給出業績預期的時候，下個季度實際上已經過去一半時間，我們的業績預期會基於實際發生的情況給出；第二，我們還要考慮公司歷史上每個季度的規律。如果你看我們歷史上七年的情況，除瞭今年，以往第三季度的增長率都要高於第二季度，所以我們在給出今年第三季度業績指引的時候也相信今年的規律會與往年一致，但結果並不是這樣，今年的季節性節奏是不一樣的，所以我們才對今年第三季度預期過高。
沈亞：這次因為我們預警中說增長率要低六個百分點，所以股價跌瞭很多，我們其實認為市場反應有點過度，因為我們認為公司增長還是蠻健康的，大傢不要看短期一個季度而對我們沒有信心，我們覺得未來隨著時間的推移會讓大傢知道什麼是健康發展的企業。
我們上市以來已經經歷瞭十二個季度，這次是第一次業績不及預期，所以有可能在處理方式、提早預警等方面缺乏一定的經驗，但這個其實是一件小事情。
中金分析師：可否介紹一下目前公司按銷售額排行前五的城市是哪些？
沈亞：我們現在各線城市的銷售占比跟今年第二、第一季度的情況基本差不多，最新的情況是一線城市加二線城市銷售占比52%，三四線城市加起來占比48%。
野村證券分析師：第三季度你們的平均每顧客收入增速環比下降瞭，不管是按活躍用戶數還是主站用戶數計算都是這樣，這是為什麼？另外，第二季度到第三季度，為何活躍用戶數增速加快而主站用戶數增速放緩？
楊東皓：平均每顧客收入，其實你是想問我們的客單價吧？客單價方面，第三季度我們也說瞭，其季節性變化與以往不同，我們提到瞭天氣是我們業績低於預期的原因之一，九月份，特別是下半月，中國北方的天氣比預期的要高，所以我們單價比較高的冬季服裝銷售比預期的緩慢，這也是第三季度客單價平均比第二季度低的主要原因，歷史上來看，第三季度我們通常的客單價是要高於第二季度的。
關於你第二個問題，我們需要再去看一下這方面的數據，然後再告訴你。（木語）
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